地方債"自發(fā)自還"首單落地 啟動(dòng)地方政府舉債改革
稿件來源: 新華網(wǎng)
新華網(wǎng)上海６月２３日電（記者楊溢仁、杜放）地方政府自主發(fā)債首單于２３日招標(biāo)發(fā)行。發(fā)行總額１４８億元的“廣東省政府債券”，成為國內(nèi)首單自發(fā)自還的地方政府債券。此舉意味著，備受關(guān)注的政府舉債改革正式啟動(dòng)。
這是中國首次允許地方政府自主發(fā)債。分析人士認(rèn)為，此舉有助規(guī)范地方無序舉債行為。
廣東領(lǐng)跑地方債“自發(fā)自還”
廣東省財(cái)政廳近日宣布，廣東省成為全國首批自主發(fā)行地方債的省份。招標(biāo)信息顯示，６月２３日招標(biāo)發(fā)行的廣東省政府債共計(jì)１４８億元人民幣，期限包括五年、七年和十年。
其中，與期限對(duì)應(yīng)的計(jì)劃發(fā)行規(guī)模分別為５９．２億元、４４．４億元和４４．４億元。記者從交易所及銀行間市場了解到，上述三期債券的中標(biāo)利率依次為３．８４％、３．９７％和４．０５％，這意味著，首單自發(fā)自還地方債認(rèn)購情況總體趨穩(wěn)，招標(biāo)利率略低于市場預(yù)期。
地方“自發(fā)自還”舉債試點(diǎn)的正式啟動(dòng)，也意味著政府舉債“陽光化”改革步入正軌。“允許地方政府發(fā)債有助地方政府債務(wù)增加透明度，使債務(wù)顯性化，是給政府打開正規(guī)的融資渠道?！眹鴦?wù)院發(fā)展研究中心宏觀研究部巡視員魏加寧說。
據(jù)介紹，長期以來，我國地方政府借助地方融資平臺(tái)舉債。從２００９年起，國內(nèi)試點(diǎn)地方政府債券，但由財(cái)政部代理發(fā)行。財(cái)政部信息顯示，２０１４年地方政府債發(fā)行額度４０００億元，但由地方自發(fā)自還“自主發(fā)債”尚屬首次。
此外，據(jù)財(cái)政部此前宣布，除廣東外，２０１４年經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)自主發(fā)債的省份還包括上海、浙江、深圳、江蘇、山東、北京、江西、寧夏、青島，共計(jì)十個(gè)省區(qū)市。隨著試點(diǎn)首單落地，其他省份自主發(fā)債也將在近期啟動(dòng)。
政府舉債“陽光化”改革啟動(dòng)
根據(jù)審計(jì)署數(shù)據(jù)，截至２０１３年６月末，我國地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)為１０．８８萬億元。“此前銀行貸款是地方舉債的主渠道，而發(fā)債主體主要是地方融資平臺(tái)公司，此外不乏國企、事業(yè)單位等?！睂徲?jì)署相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。
值得關(guān)注的是，地方政府債券首次引入信用評(píng)級(jí)，是此次“自發(fā)自還”試點(diǎn)的重大突破。根據(jù)我國首份地方政府債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告，截至２０１３年６月末，廣東省地方政府性債務(wù)總額為１０１６５．３７億元，較上年末增長６．４３％。債務(wù)規(guī)模位列各省第二位。
經(jīng)上海新世紀(jì)資信評(píng)估投資服務(wù)有限公司評(píng)定，首單自發(fā)自還地方債獲得ＡＡＡ的高信用評(píng)級(jí)。據(jù)上海證券交易所介紹，目前已發(fā)行城投債中ＡＡ及ＡＡ＋評(píng)級(jí)比重最大。這意味著本次發(fā)行的政府債券償還能力較強(qiáng)。
多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來，改革預(yù)示未來地方債發(fā)行將走向更為規(guī)范的市場化探索。中國社科院金融研究所副研究員安國俊介紹，允許地方政府發(fā)行債券，是實(shí)行分稅分級(jí)財(cái)政體制國家的普遍做法，如英國、美國、德國和日本等國家，地方政府債券在其財(cái)政收入及債券市場體系中都占有重要地位。
“不過，在地方政府預(yù)算尚無硬約束的情況下，如何給地方政府的信用評(píng)級(jí)仍是挑戰(zhàn)，陽光舉債改革是循序漸進(jìn)的過程?！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委說。
有望約束地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
專家認(rèn)為，“自發(fā)自還”地方債體系的建立，相比以往地方債采取了更為公開透明的運(yùn)作機(jī)制，有助于防控地方政府日益增長的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
“硬化地方政府預(yù)算約束，是允許地方獨(dú)立發(fā)債的決定因素之一。”中國人民銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，去年以來，我國一些省市發(fā)布了對(duì)本級(jí)或下級(jí)政府負(fù)債的上限規(guī)定。比如，安徽規(guī)定債務(wù)率超過１００％且下一年度償債率超過２０％的地區(qū)，不得新增債務(wù)余額。浙江、廣西等地也有類似規(guī)定。
“這些情況都表明，地方政府于加強(qiáng)自我約束方面已在做比較嚴(yán)肅的努力?！瘪R駿指出。
上海一家商業(yè)銀行交易員表示，盡管此次廣東省發(fā)債獲得高信用評(píng)級(jí)，也并不意味自發(fā)自還試點(diǎn)門檻放松。在打破剛性兌付、提倡市場信用的背景下，特別是一些經(jīng)濟(jì)實(shí)力不強(qiáng)的省份，如果債務(wù)高企，也將遭遇低評(píng)級(jí)、難發(fā)行。
比如，此次試點(diǎn)的１０個(gè)省份中，有經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)如上海、浙江、廣東等，也不乏中西部地區(qū)，因此發(fā)債的利率水平有望拉開差距?！霸诜ㄖ苹?、市場化框架下，從評(píng)級(jí)到資產(chǎn)負(fù)債表將形成市場約束。借助公開發(fā)債公眾也有了知情權(quán)，有望通過建議權(quán)、監(jiān)督權(quán)問責(zé)。”財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所所長賈康說。
（責(zé)任編輯:于洋）
